华夏银行(600015.CN)

走倒“V”的银行股 何时迎来曙光?有人已疯狂吸筹

时间:20-08-12 07:40    来源:东方财富网

周二盘初,沉寂许久的银行股终于爆发,板块指数一度涨近2.5%,无奈后劲不足,加之券商尾盘“砸盘”,收盘仅微涨0.16%。当前银行板块估值处在底部区域,超7成公司破净,且北向资金和融资客都在抢筹银行股。不禁想问,银行股何时才能迎来曙光?

01

银行上半年净利同比下滑9.4%

一段时间以来,市场普遍认为银行业上半年业绩不会太好,而这也是银行股迟迟没有起色的关键因素。现在,这个利空预期貌似是落地了。

8月10日,银保监会发布的二季度银行业数据显示,上半年,商业银行累计实现净利润1万亿元,同比下降9.4%,平均资本利润率为10.35%。商业银行平均资产利润率为0.83%,较上季末下降0.15个百分点。商业银行不良贷款率1.94%,较上季末增加0.03个百分点。

分类型来看,今年上半年城商行净利润下滑幅度最小(-2.1%),大行、股份行与农商行净利润下滑比例均在10%左右。

兴业证券指出,二季度银行不良生成率上行,银行在监管指引下进一步加大不良确认与核销处置力度,信用成本有所提升,导致二季度银行净利出现下滑。而国泰君安认为,二季度银行利润下滑,主要源于不良资产处置及主动控速。

02

银行板块年内下跌7.2%

或是在这样的预期下,今年以来银行板块表现低迷,迄今跌幅为7.2%。而申万一级行业中,今年以来下跌的只有3个行业,除了银行外,还有采掘和钢铁,跌幅分别为14.7%和2%。

相反,休闲服务、医药生物和国防军工成了最能涨的三个行业,涨幅分别为79.9%、55.2%和51.5%。

数据来源:东方财富Choice数据

03

银行股是最被低估的板块

业绩预期较差,股价表现也十分低迷,但银行股依然是有上涨的潜在动力的。比如银行板块的估值很低,目前整个板块的估值为5.8倍,是申万一级行业中估值最低的板块。个股方面,最低的贵阳银行市盈率(TTM)为4.3倍,最高的宁波银行也就13.9倍。

从历史数据看,银行板块当前5.8倍的估值也处在历史底部区域,与2016年年中的估值水平大体相当。

数据来源:东方财富Choice数据

04

超7成银行股破净

不仅估值低,市净率方面更是“惨不忍睹”。东方财富Choice数据显示,银行板块的最新市净率为0.63,基本是有数据以来的最低水平。

个股来看,36只银行股中,26只是破净的,占比72%,其中市净率最低的华夏银行(600015)仅为0.46倍,而市净率最高的宁波银行,也只有2.18倍,其也是银行股中唯一一家市净率超2倍的公司。

数据来源:东方财富Choice数据

05

6银行被融资客过亿元抢筹

除了上述这些硬性指标外,当前,尤其是8月以来,北向资金和融资客也在积极抢筹银行股。

从融资客角度看,东方财富Choice数据显示,8月以来,融资融券标的29只银行股中,22只被融资净买入,占比76%,兴业银行被净买入最多,达3.82亿元。此外,工商银行、平安银行、成都银行、交通银行和宁波银行也被净买入过亿。招商银行是融资客本月唯一净卖出过亿个股,净卖出达3亿元。

数据来源:东方财富Choice数据

06

4银行被陆股通过亿元抢筹

而从35只陆股通标的股来看,其中的20股被陆股通增持,占比57%,其中净买入兴业银行最多,为2.29亿元(本月持股变动乘以本月成交均价)。此外,浦发银行、成都银行和中国银行也被陆股通净买入过亿。

当然,对陆股通来说,招商银行、平安银行和宁波银行被净卖出较多,净卖出金额分别是5.76亿元、3.75亿元和1.58亿元。

数据来源:东方财富Choice数据

07

银行股迎配置机会?

随着银保监会年中数据的披露,市场对上市银行的中报业绩负增就有了充分的预期,再结合陆股通和融资客近期的态度,银行股是否到了配置的窗口了?

天风证券表示,受中报业绩担忧影响,银行板块基本跌回7月初行情起点,估值处于历史低位。银保监年中数据将使得市场对上市银行中报业绩预期较充分,利空落地,可以对银行股乐观起来。无风险利率上升容易导致股市风格切换。经济是估值的核心,经济稳步复苏之下,支撑银行股合理修复,四季度估值切换亦值得关注。

中银证券认为,受中期业绩波动的影响,短期板块估值向上弹性不足,但板块具备低估值、高股息率的特点,中长期配置性价比凸显,并且海外增量资金的流入有助于推动估值的重估,看好板块绝对收益。个股方面,8 月即将进入业绩期,建议关注基本面稳健的优质个股(招商银行、宁波银行等),以及基本面改善的低估值股份行(光大银行等)。

广发证券称,当前银行板块估值处于历史底部区间,公募基金仓位降至低位,基本蕴含了市场对今年银行净利润同比负增长的预期,目前来看业绩悲观预期已兑现,板块迎来配置机会。个股方面,建议关注盈利有望维持在较好水平的江浙地区城商行。

(文章来源:东方财富研究中心)