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半年报即将披露完毕 银行板块或迎估值修复窗口

时间:20-08-31 16:09    来源:东方财富网

原标题:时代银行周报 | 半年报即将披露完毕,银行板块或迎估值修复窗口

时代商学院研究员孙一鸣

【上周回顾】

一、市场表现

上周沪深300指数上涨2.66%,A股银行(申万)指数上涨0.87%,板块跑输沪深300指数1.79个百分点。上周银行板块在所有申万一级行业涨跌幅中排名13位。年初至今,银行板块整体下跌了8.25%,跑输沪深300指数26.5个百分点,在28个申万一级行业中排名倒数第一。

上周A股上市银行涨幅前三位的是杭州银行(9.11%)、平安银行(4.71%)、宁波银行(4.13%);跌幅前三位的是青农商行(-5.27%)、浙商银行(-1.42%)、渝农商行(-1.13%)。

二、流动性及资金价格

回顾上周,为维护银行体系流动性合理充裕,央行分别于8月24日、25日、26日、27日、28日开展1600亿元逆回购、3000亿元逆回购、2000亿元逆回购、1000亿元逆回购、500亿元逆回购,上周共有6100亿元逆回购、MLF和TMLF到期,因此,上周合计净投放2000亿元。

上周隔夜shibor利率下降91.3个BP至1.345%;7天shibor利率下降4.5个BP至2.235%。1年期国债收益率上升5.33个BP至2.4869%,10年期国债收益率上升8.49个BP至3.0672%。

三、行业要闻及政策动态

1。央行:LPR改革将继续引导企业贷款利率下行

8月25日,在国务院政策例行吹风会上,央行货币政策司司长孙国峰表示,随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放,预计后续企业贷款利率还会进一步下行。未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势以及贷款市场供求等因素,具体要看报价行的市场化报价。同时也应当看到,LPR和贷款利率不是简单的对应关系,2020年7月企业贷款利率同比下降0.64个百分点,降幅明显超过同期一年期LPR的降幅,体现了LPR改革疏通利率传导机制的效果。

2。银保监会:7月银行业金融机构总资产同比增长10.2%

8月27日,银保监会公布银行业金融机构资产负债情况表(境内)。截至7月末,银行业金融机构总资产301万亿元,同比增长10.2%;总负债275万亿元,同比增长10.2%。其中,商业银行总资产合计达249万亿元,同比增长11.5%;总负债为229万亿元,同比增长11.5%。

3。央行开展2020年第八期央行票据互换(CBS)操作

8月27日,央行发布公告称,为提高银行永续债的市场流动性,支持银行发行永续债补充资本,2020年8月27日央行将开展2020年第八期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为50亿元,期限3个月,票面利率2.35%,面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标,费率为0.10%,首期结算日为2020年8月27日,到期日为2020年11月27日(遇节假日顺延)。

4。年内32家银行127位董监高职位调整,“70后”高管加速补位

8月28日,据《证券日报》,从年初至今,在36家上市银行中,至少有32家银行合计127位董监高职位发生变动,其中,共有93位银行董监高明确离职原因是工作调动和换届。从高管的公开去向看,大部分仍留在商业银行系统内。此外,银行内部“补位”需求上升,而年轻的“70后”高管正逐渐成为“补位战”的中流砥柱。

5.2019年中国商业银行国际结算业务量高达6.89万亿美元

近日,中国银行业协会发布了《中国贸易金融行业发展报告(2019—2020)》。这是中国银行业协会连续第四年发布该报告。报告显示,据不完全统计,2019年中国商业银行国际结算业务量为6.89万亿美元,与2018年相比略有下降。国有商业银行仍是办理国际结算业务的主力,业务量在全行业占据主要地位。国际贸易融资方面,在接受调研的11家国有及部分股份制银行中,有6家银行2019年国际贸易融资业务呈小幅下降的趋势,仅有2家银行国际贸易融资业务增长迅速,增幅超过30%。

四、上周重要银行动态

1。招商银行(600036.SH):违法被罚60万元,信贷资金用作承兑汇票保证金

8月25日,银保监会网站显示,招商银行金华分行存在以信贷资金用作银行承兑汇票保证金,虚增存款的违法违规行为。依据《中华人民共和国商业银行法》第七十四条规定,银保监会金华监管分局决定对该行金华分行罚款人民币60万元。

2.360正式成金城银行第一大股东

8月26日晚,360集团(601360.SH)公告,近日已收到天津金城银行转发的《中国银保监会关于金城银行有关股东资格的批复》,同意360集团持有天津金城银行9亿股股份,持股比例为30%。这使得金城银行成为第三家由互联网公司任大股东的民营银行。

3。渝农商行(601077.SH):上半年贷款减值损失大增75%,净利同比下降9.9%

8月26日晚,渝农商行披露了2020年半年度报告。2020年1—6月,渝农商行实现营业收入139.26亿元,同比增长4.97%;归属于该行股东的净利润51.83亿元,同比减少9.89%;归属于该行股东的扣除非经常性损益的净利润51.83亿元,同比增长4.42%。不过,上半年,该行计提信用减值损失37.14亿元,同比增长14.64%。其中,发放贷款和垫款减值损失33.00亿元,同比增长75.29%。

4。重庆银行(01963.HK):A股上市过会,主要股东的股权存变动风险

8月27日,重庆银行成功过会,成为今年继厦门银行后第二家A股上市过会的银行。审核公告显示,虽然证监会通过了重庆银行的过会申请,证监会也指出重庆银行存在的一些问题:据申请材料,报告期内,重庆银行未将力帆、隆鑫等两家出险大型企业集团贷款认定为不良类贷款,目前,力帆集团下属上市公司力帆股份已进入破产重整程序;重庆银行历史国有股权变动存在瑕疵,目前主要股东股权存在受限或变动风险。

5。泸州银行(01983.HK):上半年净利润同比下滑8.4%

8月27日晚间,在港上市的泸州银行披露2020年中期业绩显示,上半年该行实现营业收入16.4亿元,同比增长17.1%,全行净利润则受大幅增加拨备计提影响,同比下滑8.4%至4.5亿元。截至6月末,该行不良贷款余额较年初大增96%至8.2亿元,不良贷款率也达到1.53%,较年初陡升0.59个百分点。

【本周观察】

A股上市银行在8月29日、30日和31日这三日集中披露2020年度半年报,上市银行的经营效益和资产质量也将随之揭晓。

据银保监会数据,2020年上半年,商业银行累计实现净利润1万亿元,同比下降9.4%,增速较去年同期下降15.86个百分点。上半年,银行业金融机构累计处置不良贷款1.1万亿元,同比多处置1689亿元。同时,按照预期信贷损失的原则要求,计提减值准备1.3万亿元,同比增长34.4%。

因此,在各上市银行半年报披露后,我们该如何读懂其中的关键点?各上市银行净利润增速是否跑赢行业平均水平?

时代商学院认为,半年报的关键点有两个:一是盈利增速是否符合预期,指标包含归母净利润同比增速和净息差降幅等;二是不良贷款率、关注类贷款比例、逾期率等资产质量关键指标是否上升过快。

总体而言,在国内疫情防控效果显著的背景下,经济基本面逐渐走出疫情影响,实体经济的发展逐步回归正常,银行业的风险可控。

今年金融系统要向各类企业让利1.5万亿元,而1—7月已让利8700亿元,目标已实现了近6成,随着央行信贷投放定向性和精准性增强,后续LPR虽仍有下降可能,但节奏和幅度或较上半年减弱,预计银行未来息差压力能够得到缓解。

此外,拨备计提的增加会侵蚀部分净利润,对利润产生负面影响,但行业整体拨备较厚,影响程度相对较小。

随着半年报陆续公布,银行业的净利润及资产质量压力将逐步明朗化,板块或将迎来估值修复窗口,优质零售银行标的仍是稳健收益的好选择。

【本周关注】

8月31日(周一):国家统计局公布中国采购经理指数月度报告。

8月31日(周一):苏州银行、华夏银行(600015)、农业银行、工商银行、邮储银行、建设银行、中国银行披露2020年半年报。

9月4日(周五):国家统计局公布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。

【风险提示】

疫情持续导致银行资产质量大幅恶化;经济下滑幅度超预期。


(文章来源:时代周报)