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华夏银行(600015)2019年报点评:净息差上升 资产质量仍有一定压力

发布时间:2020-04-18    研究机构:国信证券

  华夏银行(600015)披露2019 年报

  公司2019 年实现归母净利润219 亿元,同比增长5.0%。

  盈利能力有所回落

  2019 年加权平均ROE 同比下降2.1 个百分点至10.6%,其中ROA0.78%,比去年同期下降0.03 个百分点。从杜邦分析来看,有两个方面变化较大:一是净息差同比大幅改善,二是资产减值损失/平均资产同比上升。

  净息差同比大幅上升

  2019 年使用日均余额计算的净息差同比上升29bps 至2.24%,主要是负债成本改善带来,即受益于同业融资利率下降。2019 年生息资产收益率同比上升6bps 至4.46%,计息负债付息率同比下降24bps 至2.36%。公司的贷款收益率同比下降8bps,存款成本同比上升15bps,存贷款利差收窄。

  资产质量仍有一定压力

  从不良贷款各项指标来看:年末不良率1.83%,环比下降5bps;年末关注率3.56%,环比下降22bps;逾期率较年中下降32bps 至2.20%,不良/逾期90 天以上贷款较年中上升11 个百分点至116%。公司在今年将逾期90 天以上贷款都计入了不良,导致不良生成率大幅上升。不过剔除这一因素之后,公司的不良生成率仍然同比上升了47bps 至1.57%,不良生成速度有所加快,资产质量仍有一定压力。

  投资建议

  公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。

  风险提示

  宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

申请时请注明股票名称